hJLP

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Aperçu

La stratégie hJLP (Hedged Jupiter Liquidity Provider) est conçue pour atténuer les risques associés à la fourniture de liquidité à la bourse perpétuelle de Jupiter tout en maintenant des rendements आकर्षants. Cette documentation fournit une vue d'ensemble complète des détails d'implémentation, des mécanismes de traitement des données, des approches de couverture et des systèmes de gestion de l'exécution qui alimentent la stratégie.

Lieu de couverture : Drift Protocol

Drift Protocol sert de principal lieu de couverture pour la stratégie hJLP. Le protocole maintient des pools de liquidité profonds qui permettent d'importantes transactions de couverture avec un glissement minimal. Ses capacités de marge croisée permettent une utilisation efficace du capital sur plusieurs paires de trading, permettant à la stratégie de déposer du JLP dans le pool et de créer des positions perpétuelles sur plusieurs actifs en utilisant la même garantie (JLP dans ce cas). La nature transparente du carnet d'ordres on-chain réduit considérablement le risque de contrepartie et améliore la sécurité globale de la stratégie.

Implémentation de la stratégie

Flux principal

L'implémentation de la stratégie suit un processus qui commence lorsque les utilisateurs déposent des actifs pris en charge dans le vault hJLP. Ces actifs sont automatiquement convertis en jetons JLP via le DEX de Jupiter, garantissant que tous les dépôts des utilisateurs se trouvent dans le jeton requis pour la stratégie de couverture. Les jetons JLP nouvellement acquis sont ensuite déposés dans Drift comme garantie, ce qui permet l'ouverture de positions de couverture initiales basées sur l'exposition delta actuelle du pool JLP. Le système maintient ces positions grâce à un rééquilibrage dynamique, déclenché soit par des intervalles de temps prédéterminés, soit lorsque les positions s'écartent des seuils cibles.

Architecture d'intégration

La stratégie exploite l'infrastructure de vaults de Drift, qui offre une sécurité éprouvée pour les dépôts des utilisateurs et gère efficacement de grands volumes de dépôts et de retraits. La prise en charge de plusieurs actifs simplifie l'expérience utilisateur et élargit l'accessibilité. L'intégration avec le SDK de Drift permet une interaction directe avec les fonctions de trading, un accès immédiat aux données de marché et l'utilisation d'ordres sophistiqués pour une exécution optimale de la couverture.

Traitement des données

Pipeline en temps réel

Au cœur de la stratégie hJLP se trouve un pipeline de données sophistiqué en temps réel qui surveille en continu le Jupiter Liquidity Pool. Ce système suit la composition du JLP Pool sur plusieurs actifs, notamment SOL, ETH, BTC, USDC et USDT, tout en surveillant simultanément les mises à jour des positions perpétuelles, les variations de l'offre de jetons JLP et l'agrégation des flux de prix provenant de plusieurs sources afin de garantir la fiabilité.

Calcul du delta

La stratégie utilise des formules mathématiques précises pour les calculs de delta. Pour chaque actif du pool JLP, le delta spécifique à l'actif est calculé comme suit :

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Δa = (spotLiquidity a - longPerp a + shortPerp a + undistributedFees) / jlpSupply

Cette formule intègre la valeur des actifs dans la liquidité spot du JLP, les positions perpétuelles longues et courtes totales, ainsi que les frais non distribués en attente sous séquestre. Le delta total du portefeuille est ensuite calculé comme la somme de tous les deltas spécifiques aux actifs.

Stratégies de couverture

Gauntlet a évalué plusieurs stratégies de couverture, à la fois temporelles et bornées, et peut utiliser n'importe quelle combinaison des suivantes, en équilibrant l'atténuation du risque et l'efficacité des coûts. Les stratégies temporelles incluent une couverture de 5 minutes qui fournit une neutralité delta agressive avec compensation complète toutes les 5 minutes et un paramètre de glissement maximal de 10 bps. La couverture horaire offre une approche plus équilibrée avec des coûts de transaction plus faibles, tandis que la couverture quotidienne fournit la solution la plus rentable mais accepte une exposition intrajournalière plus élevée.

Les stratégies de delta borné présentent une autre approche de la gestion des risques. La stratégie de bornes à 1 % en dollars rééquilibre lorsque le delta en dollars dépasse ±1 %, assurant une surveillance continue et une gestion équilibrée des coûts et des risques. Des bornes spécifiques à chaque actif appliquent des seuils adaptés jusqu'à 5 %, avec une surveillance indépendante pour chaque actif. La stratégie de bornes 20 %-10 % utilise une approche de zone tampon avec une limite supérieure de ±20 % et un objectif de rééquilibrage de ±10 %.

Gestion de l'exécution

La stratégie met en œuvre des techniques sophistiquées de gestion de l'exécution afin d'optimiser l'exécution des transactions. La division des ordres est déterminée en divisant la taille de l'ordre par la taille maximale d'un ordre unique. L'implémentation TWAP répartit le temps d'exécution entre les fractions, tandis que l'exécution tenant compte de la liquidité garantit une taille d'ordre optimale en fonction de la liquidité disponible du marché et de l'impact maximal autorisé sur le marché.

REMARQUE : Gauntlet ne fait pas correspondre les ordres, ne dimensionne pas les transactions, n'exécute pas et ne règle pas les transactions. Ces प्रक्रdures sont effectuées par le SDK de Drift.