hJLP
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Aperçu
La stratégie hJLP (Hedged Jupiter Liquidity Provider) est conçue pour atténuer les risques associés à la fourniture de liquidité à la bourse perpétuelle de Jupiter tout en maintenant des rendements attractifs. Cette documentation fournit un aperçu complet des détails de mise en œuvre, des mécanismes de traitement des données, des approches de couverture et des systèmes de gestion d'exécution qui alimentent la stratégie.
Lieu de couverture : Drift Protocol
Drift Protocol sert de principal lieu de couverture pour la stratégie hJLP. Le protocole maintient des pools de liquidité profonds qui permettent des transactions de couverture importantes avec une glissance minimale. Ses capacités de marge croisée permettent une utilisation efficace du capital sur plusieurs paires de trading, permettant à la stratégie de déposer des JLP dans le pool et de créer des positions perpétuelles sur plusieurs actifs en utilisant le même collatéral (JLP dans ce cas). La nature transparente du carnet d'ordres on-chain réduit significativement le risque de contrepartie et renforce la sécurité globale de la stratégie.
Implémentation de la stratégie
Flux principal
La mise en œuvre de la stratégie suit un processus qui commence lorsque les utilisateurs déposent des actifs pris en charge dans le vault hJLP. Ces actifs sont automatiquement convertis en tokens JLP via le DEX de Jupiter, garantissant que tous les dépôts des utilisateurs sont dans le token requis pour la stratégie de couverture. Les tokens JLP nouvellement acquis sont ensuite déposés dans Drift en tant que collatéral, permettant l'ouverture de positions de couverture initiales basées sur l'exposition delta actuelle dans le pool JLP. Le système maintient ces positions via un rééquilibrage dynamique, déclenché soit par des intervalles de temps prédéterminés, soit lorsque les positions s'écartent des seuils cibles.
Architecture d'intégration
La stratégie tire parti de l'infrastructure de vaults de Drift, qui offre une sécurité éprouvée pour les dépôts des utilisateurs et gère efficacement de grands volumes de dépôts et de retraits. La prise en charge multi-actifs simplifie l'expérience utilisateur et élargit l'accessibilité. L'intégration avec le SDK de Drift permet une interaction directe avec les fonctions de trading, un accès immédiat aux données de marché et l'utilisation de types d'ordres sophistiqués pour une exécution optimale des couvertures.
Traitement des données
Pipeline en temps réel
Au cœur de la stratégie hJLP se trouve un pipeline de données en temps réel sophistiqué qui surveille en continu le Jupiter Liquidity Pool. Ce système suit la composition du pool JLP à travers plusieurs actifs incluant SOL, ETH, BTC, USDC et USDT, tout en surveillant simultanément les mises à jour des positions perpétuelles, les variations de l'offre de tokens JLP, et en agrégeant les flux de prix provenant de multiples sources pour assurer la fiabilité.
Calcul du delta
La stratégie utilise des formules mathématiques précises pour les calculs de delta. Pour chaque actif du pool JLP, le delta spécifique à l'actif est calculé comme :
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Cette formule incorpore la valeur des actifs dans la liquidité spot JLP, les positions perpétuelles longues et courtes totales, et les frais non distribués en attente d'entiercement. Le delta total du portefeuille est ensuite calculé comme la somme de tous les deltas spécifiques aux actifs.
Stratégies de couverture
Gauntlet a évalué plusieurs stratégies de couverture, tant temporelles que bornées, et peut employer toute combinaison des suivantes, en équilibrant l'atténuation des risques et l'efficacité des coûts. Les stratégies temporelles incluent une couverture de 5 minutes qui fournit une neutralité delta agressive avec une compensation complète toutes les 5 minutes et un paramètre de glissement maximal de 10 points de base. La couverture horaire offre une approche plus équilibrée avec des coûts de trading inférieurs, tandis que la couverture quotidienne fournit la solution la plus rentable mais accepte une exposition intrajournalière plus élevée.
Les stratégies delta bornées présentent une autre approche de gestion des risques. La stratégie de bornes de 1% en dollars se rééquilibre lorsque le delta en dollars dépasse ±1%, fournissant une surveillance continue et une gestion équilibrée coût-risque. Des bornes spécifiques aux actifs appliquent des seuils adaptés jusqu'à 5%, avec une surveillance indépendante par actif. La stratégie de bornes 20%-10% emploie une approche de zone tampon avec une limite supérieure de ±20% et un objectif de rééquilibrage de ±10%.
Gestion de l'exécution
La stratégie met en œuvre des techniques sophistiquées de gestion de l'exécution pour optimiser l'exécution des trades. La division des ordres est déterminée en divisant la taille de l'ordre par la taille maximale d'ordre unique. L'implémentation TWAP répartit le temps d'exécution entre les fractions, tandis que l'exécution consciente de la liquidité assure une taille de trade optimale basée sur la liquidité disponible sur le marché et l'impact maximal autorisé sur le marché.
REMARQUE : Gauntlet ne fait pas correspondre les ordres, ne dimensionne pas les trades, n'exécute pas et ne liquide pas les transactions. Ces processus sont effectués par le SDK de Drift.
Mis à jour
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