> For the complete documentation index, see [llms.txt](https://vaultbook.gauntlet.xyz/llms.txt). Markdown versions of documentation pages are available by appending `.md` to page URLs; this page is available as [Markdown](https://vaultbook.gauntlet.xyz/fr/vaults/drift-vaults/faqs.md). # FAQ ## Questions générales sur la plateforme **Pourquoi utiliser Drift pour la couverture ?** Plusieurs raisons clés : 1. Éviter le risque réflexif lié à la couverture du JLP sur Jupiter lui-même 2. Meilleurs taux de financement par rapport au taux d'emprunt fixe de Jupiter 3. Infrastructure de vault prête à l'emploi et SDK 4. Liquidité suffisante pour la taille actuelle de la stratégie 5. Les capacités de marge croisée sont plus efficaces en capital *** ## **Comment les frais sont-ils calculés ?** Pour les vaults qui facturent des frais de performance : * Les frais sont prélevés sur les profits, pas sur la valeur totale * Prélevés par compte lors des dépôts et des retraits, ou trimestriellement sur l'ensemble des comptes * Le high-water mark évite une double facturation * Les frais restent investis jusqu'au retrait Pour les vaults qui facturent des frais de gestion : * Les frais sont prélevés sur la valeur totale du compte, au prorata du temps pendant lequel la position est détenue dans le vault * Prélevés sur tous les comptes à chaque fois que quelqu'un dépose, retire, ou trimestriellement (3 jours ouvrables avant la fin du trimestre) * Les frais restent investis jusqu'au retrait *** ### **Qu'est-ce que le high-water mark et comment est-il calculé ?** Le high-water mark est utilisé pour calculer les profits de votre position sur lesquels les frais de performance sont prélevés. Les frais sur les vaults libellés en USDC sont prélevés à chaque fois qu'une adresse retire ou dépose, ainsi que mensuellement 3 jours ouvrables avant la fin du mois. Comme les utilisateurs ne retirent pas toujours la totalité de leur position au cours d'un mois donné, le high-water mark suit le montant le plus élevé de profits sur lesquels des frais ont été prélevés, afin qu'un utilisateur ne soit pas facturé deux fois pour des gains réalisés sur plusieurs mois. Le high-water mark est calculé brut de frais. $$ HWM = (Highest Profit \_{when.fees.claimed} + Cummulative Net Deposits) $$ Note : bien que le solde actuel sur le front-end de Drift soit affiché net de frais, cela n'est qu'hypothétique, et indique ce qui vous serait facturé si vous retiriez la totalité de votre compte aujourd'hui. Si les valorisations du marché changent et que le solde de votre compte diminue, les frais hypothétiques dus diminuent également avec lui. *** ### **Pourquoi la performance du vault peut-elle être positive un jour donné alors que ma position personnelle affiche un rendement négatif ?** C'est parce que les rendements sont instantanés quotidiennement, mais le TVL varie au cours de la journée à mesure que de nouveaux utilisateurs rejoignent ou quittent le vault. Par exemple, supposons que vous soyez l'unique utilisateur avec 1 M$. Le matin, hJLP subit une perte de 1 %, donc votre position vaut 990 K$. À midi, quelqu'un d'autre dépose 990 K$, de sorte que vous déteniez désormais une participation de 50 % dans le vault. Dans l'après-midi, hJLP enregistre un gain de 1 %, donc la valeur du vault est de 1,999,800, dont votre part vaut 999,900. À la fin de la journée, vous avez perdu 100 $, mais le vault a gagné (1,999,800 - 1,000,000 - 990,000 = $9800). Comme vous pouvez le voir, l'écart entre la performance quotidienne instantanée du vault et la performance personnelle est simplement dû à la variabilité aléatoire de l'enchaînement des rendements et au moment des dépôts et retraits dans le vault. *** ### **Que se passe-t-il en cas de problèmes de plateforme ?** Différents scénarios ont des impacts différents : * Les problèmes de Jupiter affectent la valeur du JLP et le trading * Les problèmes de Drift affectent les positions de couverture * Des risques liés aux contrats intelligents existent dans les deux cas. Nous maintenons des plans de contingence pour divers scénarios, mais les utilisateurs doivent comprendre les risques de la plateforme. *** ## Stratégies Basis **Comment fonctionne la stratégie SOL Basis ?** La stratégie SOL Basis combine deux sources de rendement dans un seul vault. Elle utilise le SOL LST (Liquid Staking Token) comme actif spot pour générer : 1. Des récompenses de staking provenant du LST 2. Des taux de financement perpétuels provenant des dérivés. La stratégie peut utiliser jusqu'à un effet de levier de 2x lorsque les conditions de marché créent des écarts favorables entre les coûts d'emprunt et les taux de financement. *** **Pourquoi utiliser dSOL comme actif spot ?** Nous avons choisi dSOL pour les raisons suivantes : * Une liquidité profonde pour un trading efficace * Des récompenses de staking fiables * Une forte intégration au marché. Cependant, la stratégie peut s'optimiser sur différents SOL LST en fonction des conditions de marché et des opportunités. *** **En quoi la stratégie BTC Basis diffère-t-elle ?** La stratégie BTC Basis : * Utilise cbBTC comme actif spot * Se concentre uniquement sur les taux de financement perpétuels * N'inclut pas de rendement de staking * Peut utiliser jusqu'à un effet de levier de 2x lorsque les écarts sont attractifs * Ajuste dynamiquement les positions en fonction du solde du vault et des conditions de marché *** ## Gauntlet Basis Alpha (GBA) **Qu'est-ce que GBA ?** GBA est une stratégie de portefeuille qui déploie du capital sur plusieurs stratégies delta-neutres : * Allocations hJLP * Opérations basis SOL * Opérations basis BTC * Autres opérations basis La stratégie équilibre automatiquement ces positions en fonction des conditions de marché. *** **Comment GBA gère-t-il les allocations ?** Dans un premier temps, la stratégie utilisera les fonds selon des pondérations statiques/manuelles. Dans les itérations futures, la stratégie prendra en compte : * Les taux de financement actuels sur les marchés * La liquidité disponible * Les volumes de trading * Les tendances historiques de performance * Les indicateurs et limites de risque *** **Pourquoi choisir GBA plutôt que des stratégies individuelles ?** GBA offre : * Des sources de rendement diversifiées * Des rendements optimisés ajustés au risque * Moins de gestion manuelle nécessaire *** ## Stratégies Overlay Beta + GBA **Que sont les stratégies Overlay ?** Ces stratégies vous permettent de générer du rendement tout en conservant une exposition au marché : 1. Déposez votre SOL ou BTC 2. Utilisez-le comme collatéral pour emprunter de l'USDC 3. Déployez l'USDC emprunté dans GBA. Cela crée deux sources de rendement : une appréciation potentielle du prix plus des rendements basis. *** **Comment les stratégies Overlay gèrent-elles le risque ?** La gestion du risque comprend : * Une surveillance attentive du ratio de collatéral * Un ajustement dynamique de l'effet de levier * La gestion du risque de liquidation * Le suivi de l'exposition au marché * Un rééquilibrage continu des positions *** **Quelle est la différence entre les Overlay SOL et BTC ?** Les deux stratégies suivent le même principe mais diffèrent par : * Les caractéristiques de l'actif sous-jacent * Les ratios de collatéral * Les coûts d'emprunt * Les considérations de liquidité du marché * Les paramètres de risque *** ## Vault JLP couvert (USDC) **Quelle est la stratégie du vault USDC ?** Le vault USDC vous permet de déposer de l'USDC pour obtenir une exposition delta-neutre à la fourniture de liquidité de Jupiter. Lorsque vous déposez, le vault convertit votre USDC en JLP, créant des positions de couverture correspondantes sur Drift. Vous obtenez des rendements provenant des frais de trading de Jupiter et des taux de financement de Drift tout en étant protégé contre les mouvements de prix des actifs sous-jacents. *** **Comment les rendements sont-ils générés ?** Les rendements proviennent de plusieurs sources : 1. Les frais de trading de Jupiter (issus de l'activité des marchés perpétuels) 2. Les taux de financement des positions de couverture sur Drift 3. Les frais de liquidation lorsque les traders sont liquidés 4. Les frais d'emprunt payés par les traders La stratégie ne repose pas sur l'appréciation du prix des actifs, ce qui la rend efficace dans les marchés en hausse comme en baisse. *** **Que se passe-t-il lors des retraits ?** Le vault a une période de retrait de 3 jours. Pendant ce temps : * Votre position est marquée pour retrait et ne générera plus de rendement * La stratégie déboucle progressivement les positions à l'aide du TWAP * Si la valeur de la part diminue pendant cette période, le montant du retrait sera réduit proportionnellement * Si la liquidité est faible, nous pouvons emprunter de l'USDC contre du JLP * Vous récupérez de l'USDC, moins les frais applicables *** **Pourquoi vois-je une performance initiale négative ?** La performance initiale négative provient généralement des coûts d'entrée : 1. Le slippage lors de la conversion de l'USDC en JLP 2. Les frais de trading pour ouvrir les positions de couverture 3. Les fluctuations de prime/décote du JLP. Ces coûts sont généralement récupérés en 5 jours grâce à la génération de frais. *** ## Vault JLP en nature **En quoi le vault en nature diffère-t-il du vault USDC ?** Le vault en nature accepte des dépôts directs de JLP, ce qui permet d'économiser sur les coûts de conversion et le slippage. Cela le rend idéal pour : * Les détenteurs existants de JLP qui recherchent une protection contre les prix * Les utilisateurs qui peuvent se procurer du JLP efficacement * Ceux qui souhaitent conserver leur position JLP tout en se couvrant. Le vault crée des positions de couverture mais restitue du JLP plutôt que de l'USDC lors du retrait. *** **Quels risques le vault en nature couvre-t-il ?** Le vault couvre : * Les mouvements de prix du SOL, de l'ETH et du BTC * L'exposition delta via un rééquilibrage continu * La volatilité du marché grâce au dimensionnement des positions Il ne couvre pas : * La perte impermanente due aux rééquilibrages du pool * Les fluctuations de prime/décote du JLP * Les risques liés aux contrats intelligents *** **Puis-je déposer lorsque le JLP atteint son plafond de TVL/d'offre ?** Oui, le vault en nature reste ouvert même lorsque le JLP atteint son plafond de TVL/d'offre. Comme vous déposez directement du JLP, vous évitez la prime qui apparaît généralement lorsque le plafond est atteint. C'est un avantage clé par rapport au vault USDC, qui pourrait restreindre les dépôts pendant les périodes de plafond. *** **Comment fonctionnent les retraits en nature ?** Vous recevez des jetons JLP lors du retrait. Le nombre de jetons peut différer de votre dépôt en raison de : * Le PnL de la position de couverture * Les frais et rendements accumulés * Les variations du prix du JLP par rapport aux actifs sous-jacents. Cependant, la valeur en USD devrait rester relativement stable grâce à la couverture. *** ## Vault JLP à effet de levier 2x **Comment fonctionne la stratégie 2x ?** La stratégie 2x amplifie les rendements en : 1. Acceptant les dépôts des utilisateurs 2. Empruntant des fonds supplémentaires pour doubler l'exposition 3. Convertissant le capital total en JLP 4. Créant des couvertures proportionnellement plus importantes. Cela offre une double exposition aux rendements du JLP tout en conservant la neutralité delta. *** **Quels sont les risques supplémentaires du 2x ?** Au-delà des risques standard du vault, la stratégie 2x fait face à : * Un risque de liquidation plus élevé en période de volatilité * Des coûts d'emprunt qui impactent les rendements * Un impact plus important des changements de prime du JLP * Une plus grande sensibilité à la liquidité du marché *** **Comment les rendements se comparent-ils au JLP classique ?** La stratégie 2x peut surperformer le JLP non couvert dans : * Les marchés baissiers (les couvertures apportent une protection) * Les environnements à taux de financement élevés * Les périodes où le rendement avec levier dépasse les mouvements de prix. Cependant, les coûts d'emprunt et les frais de couverture plus élevés peuvent réduire les rendements. *** **Que se passe-t-il si les marchés deviennent très volatils ?** La stratégie dispose de plusieurs approches pour atténuer la forte volatilité : * Déclencheurs de désendettement automatisés * Gestion dynamique du collatéral * Mécanismes d'arrêt d'urgence * Fréquence de rééquilibrage accrue --- # Agent Instructions This documentation is published with GitBook. GitBook is the documentation platform designed so that both humans and AI agents can read, navigate, and reason over technical content effectively. Learn more at gitbook.com. ## Querying This Documentation If you need additional information that is not directly available in this page, you can query the documentation dynamically by asking a question. Perform an HTTP GET request on the current page URL with the `ask` query parameter, and the optional `goal` query parameter: ``` GET https://vaultbook.gauntlet.xyz/fr/vaults/drift-vaults/faqs.md?ask=&goal= ``` `ask` is the immediate question: it should be specific, self-contained, and written in natural language. `goal` is optional and describes the broader end goal you are ultimately trying to accomplish on behalf of the user. GitBook uses it to tailor the answer towards what is most useful for that goal. The response will contain a direct answer to the question and relevant excerpts and sources from the documentation. Use this mechanism when the answer is not explicitly present in the current page, you need clarification or additional context, or you want to retrieve related documentation sections.