Glossaire

Dernière mise à jour : 11 décembre 2025

A

Marchés alloués

Pour les vaults de prêt, les marchés alloués désignent l’ensemble des marchés de prêt DeFi sous-jacents dans lesquels un vault fournit des liquidités. L’APY du vault est une fonction des APY que les emprunteurs paient sur ces marchés, plus les éventuelles incitations pertinentes, nettes des frais de performance.

APY (rendement annuel en pourcentage)

Le rendement annualisé que les fournisseurs reçoivent sur les actifs qu’ils ont fournis à un vault. Les APY des vaults évoluent dynamiquement dans le temps et sont mesurés en pourcentage.

B

Vaults équilibrés (stratégies de rendement compétitives)

Vaults qui visent des rendements plus élevés que Prime tout en maintenant un faible risque d’insolvabilité, en allouant à un mélange de marchés de collatéral blue-chip et de certains marchés de moindre capitalisation. (En savoir plus)

C

Curateur

L’entité qui conçoit, configure et supervise un vault. Sur les protocoles de prêt, les curateurs sélectionnent les marchés auxquels le vault alloue l’offre, définissent des plafonds, ajustent les allocations et maintiennent la gestion des risques et la performance dans le temps. Les curateurs peuvent également assurer la curatelle de vaults sur des protocoles de contrats à terme perpétuels et mettre en œuvre des stratégies de trading delta-neutres.

E

Vaults écosystémiques

Vaults déployés en partenariat avec des protocoles DeFi qui intègrent des vaults sélectionnés par Gauntlet dans leur propre expérience utilisateur. Ceux-ci peuvent être Prime, Balanced ou Frontier en termes de profil de risque. (En savoir plus)

F

Vaults Frontier (stratégies de rendement maximal)

Vaults qui recherchent les rendements les plus élevés en allouant à des marchés de collatéral plus risqués, pouvant présenter un risque d’insolvabilité et une volatilité plus élevés. (En savoir plus)

H

Facteur de santé

Le facteur de santé indique l’état de santé de la position d’emprunt d’un utilisateur, calculé comme (Valeur du collatéral / Valeur du prêt) × LLTV. Un facteur de santé élevé indique une position saine, tandis qu’un facteur de santé inférieur à 1 indique une position éligible à la liquidation. (En savoir plus)

I

Incitations

Les fournisseurs de vaults peuvent recevoir des incitations basées sur leurs positions dans le vault. Les marchés et les vaults peuvent inclure des incitations sous forme de récompenses et de points ajoutés pour encourager l’offre. (En savoir plus)

Risque d’insolvabilité

Risque de subir une dette sous-collatéralisée (c’est-à-dire que la valeur du collatéral est inférieure à la valeur de la dette). L’insolvabilité affecte les prêteurs, qui peuvent perdre une partie des actifs qu’ils ont fournis si un emprunteur sous-collatéralisé ne rembourse pas sa dette et n’est pas liquidé. (En savoir plus)

Modèle de taux d’intérêt (IRM)

L’intérêt qu’un emprunteur paie sur un prêt est défini par le modèle de taux d’intérêt du marché (IRM). Chaque marché est lancé avec un IRM spécifique et immuable. Morpho implémente un AdaptiveCurveIRM, conçu pour maintenir l’utilisation d’un marché autour de 90 %. Lorsque l’utilisation passe sous 90 %, le taux d’emprunt diminuera progressivement, et si l’utilisation dépasse 90 %, le taux d’emprunt augmentera.

L

Liquidation

La liquidation est le processus de clôture forcée d’une position de prêt en remboursant la dette d’un emprunteur et en saisissant son collatéral. Une position d’emprunt qui a dépassé le LLTV autorisé sur le marché est éligible à la liquidation. (En savoir plus)

Ratio prêt-valeur de liquidation (LLTV)

Le ratio prêt-valeur de liquidation (LLTV) est le seuil à partir duquel la position collatéralisée d’un emprunteur dans un protocole de prêt DeFi devient éligible à la liquidation. Différents protocoles peuvent utiliser une autre terminologie, notamment « seuil de liquidation » ou « ratio de liquidation ». (En savoir plus)

Liquidité

La liquidité désigne la disponibilité d’actifs pouvant être achetés, vendus ou échangés rapidement sans avoir d’impact significatif sur leur prix. Une liquidité plus élevée est cruciale pour permettre aux liquidateurs de liquider les positions de manière rentable.

Ratio prêt-valeur (LTV)

Une mesure en pourcentage qui évalue la taille d’un prêt par rapport à la valeur du collatéral qui le garantit, calculée comme (Montant du prêt / Valeur du collatéral) × 100. Dans les protocoles de prêt DeFi, le LTV sert d’indicateur principal de la santé et du niveau de risque d’une position d’emprunt. Une position avec 8 000 $ empruntés contre 10 000 $ de collatéral a un LTV de 80 %.

M

Plafonds de marché

Les curateurs peuvent définir des limites sur la part de l’offre d’un vault pouvant être allouée à un marché spécifique. Les plafonds servent à éviter une concentration excessive et à limiter l’exposition au risque par marché.

Paramètres de marché

Les caractéristiques fixes de chaque marché : actif de collatéral, actif de prêt, ratio prêt-valeur de liquidation (LLTV), modèle de taux d’intérêt (IRM) et oracle. Celles-ci sont immuables une fois le marché créé.

Morpho

Un protocole de prêt DeFi de premier plan qui fournit une couche de prêt/emprunt sans confiance et une couche de vaults abstraite (Morpho Vaults), où Gauntlet déploie et gère des vaults. (En savoir plus)

Morpho Vaults

Des vaults non dépositaires qui allouent le capital des fournisseurs entre les marchés de prêt Morpho. Les curateurs supervisent diverses actions du vault, notamment les allocations de marché, les plafonds de marché, la due diligence, la surveillance de la liquidité et la gestion globale des risques. (En savoir plus)

N

Non dépositaire

Une application non dépositaire est une application dans laquelle les utilisateurs conservent le contrôle direct de leurs actifs. Les utilisateurs détiennent leurs propres clés privées et interagissent directement avec les contrats intelligents depuis leurs portefeuilles. Dans les applications non dépositaires, aucun intermédiaire ne prend jamais possession des fonds des utilisateurs. Cela s’oppose aux services dépositaires (comme les plateformes d’échange centralisées), où un tiers détient les actifs au nom des utilisateurs.

O

Oracles

Les oracles sont des flux de prix utilisés pour déterminer la valeur du collatéral et des actifs de prêt. Les prix des oracles sont les prix exacts utilisés dans la formule de calcul du LTV. Parmi les principaux fournisseurs d’oracles figurent Chainlink, Redstone et Pyth. (En savoir plus)

P

Frais de performance

Les frais de performance sont calculés en pourcentage des intérêts qu’un utilisateur a gagnés dans le vault. Les frais de performance ne sont prélevés que sur l’APY natif et non sur le rendement dérivé des récompenses ou des points. (En savoir plus)

Prime Vaults (stratégies de rendement conservatrices)

Vaults qui visent un rendement ajusté au risque provenant de stratégies à très faible risque d’insolvabilité, en allouant à des marchés de collatéral blue-chip très liquides. (En savoir plus)

S

Fournisseur

Un utilisateur qui fournit des actifs à un vault. Les fournisseurs sont exposés à la stratégie et au profil de risque du vault tout en déléguant les actions quotidiennes (allocations, due diligence, rééquilibrage, couverture) à un curateur de vault. Les fournisseurs de vaults conservent le contrôle de leurs actifs et peuvent retirer à tout moment en raison de la nature non dépositaire des vaults DeFi.

Actif fourni

Le jeton spécifique qu’un utilisateur fournit dans un vault (par exemple, USDC, ETH). C’est la base d’un vault donné et cela détermine la stratégie et le niveau de risque auxquels vous êtes exposé.

T

TVL (valeur totale verrouillée)

La valeur totale en dollars des actifs fournis dans un ou plusieurs vaults.

U

Utilisation

L’utilisation correspond à la part de l’offre d’un marché spécifique qui a été prêtée à des emprunteurs. Si un marché dispose de 1 M$ d’offre et que 900 k$ ont été empruntés, le taux d’utilisation est de 90 %. (En savoir plus)

V

Vault

Un contrat intelligent non dépositaire qui exécute une stratégie de rendement. Un vault alloue les actifs fournis dans des protocoles DeFi sous-jacents (par exemple, Morpho, Kamino, Aera, Symbiotic) selon une stratégie et une tolérance au risque définies.

Y

Rendement

Le rendement désigne le pourcentage ou le rendement total en dollars d’un actif ou d’une position. Bien que liés, c’est un terme plus général et plus flexible qu’APY pour définir la performance.