Glossaire

Dernière mise à jour : 11 décembre 2025

A

Marchés alloués

Pour les lending vaults, les marchés alloués comprennent l'ensemble des marchés de prêt DeFi sous-jacents dans lesquels un vault injecte des fonds. L'APY du vault est une fonction des APY payés par les emprunteurs dans ces marchés, plus les éventuelles incitations pertinentes, nets des frais de performance.

APY (rendement annuel en pourcentage)

Le rendement annualisé que les fournisseurs reçoivent sur leurs actifs fournis à un vault. Les APY des vaults évoluent dynamiquement dans le temps et sont mesurés en pourcentage.

B

Vaults équilibrés (stratégies de rendement compétitives)

Vaults qui visent des rendements plus élevés que Prime tout en maintenant un faible risque d'insolvabilité, en s'allouant à un mélange de marchés collatéraux blue-chip et de certains marchés à plus petite capitalisation. (En savoir plus)

C

Curateur

L'entité qui conçoit, configure et supervise un vault. Sur les protocoles de prêt, les curateurs sélectionnent les marchés auxquels le vault alloue l'offre, définissent des plafonds, ajustent les allocations et assurent la gestion des risques et des performances au fil du temps. Les curateurs peuvent également curater des vaults sur des protocoles de futures perpétuels et mettre en œuvre des stratégies de trading delta-neutral.

E

Vaults écosystémiques

Vaults déployés en partenariat avec des protocoles DeFi qui intègrent des vaults curatés par Gauntlet dans leur propre expérience utilisateur. Ceux-ci peuvent être Prime, Balanced ou Frontier en profil de risque. (En savoir plus)

F

Vaults Frontier (stratégies de rendement maximal)

Vaults qui recherchent les rendements les plus élevés en s'allouant à des marchés collatéraux plus risqués, qui peuvent présenter un risque d'insolvabilité et une volatilité plus élevés. (En savoir plus)

H

Facteur de santé

Le facteur de santé est une indication de la santé de la position d'emprunt d'un utilisateur, calculée comme (valeur du collatéral / valeur du prêt) × LLTV. Un facteur de santé élevé indique une position saine, tandis qu'un facteur de santé inférieur à 1 indique une position éligible à la liquidation. (En savoir plus)

I

Incitations

Les fournisseurs de vault peuvent recevoir des incitations en fonction de leurs positions dans le vault. Les marchés et les Vaults peuvent inclure des incitations sous forme de récompenses et de points ajoutés pour encourager l'offre. (En savoir plus)

Risque d'insolvabilité

Risque de subir une dette sous-collatéralisée (c'est-à-dire que la valeur du collatéral est inférieure à la valeur de la dette). L'insolvabilité impacte les prêteurs, qui peuvent perdre une partie de leurs actifs fournis si un emprunteur sous-collatéralisé ne rembourse pas sa dette et n'est pas liquidé. (En savoir plus)

Modèle de taux d'intérêt (IRM)

L'intérêt qu'un emprunteur paie sur un prêt est défini par le modèle de taux d'intérêt (IRM) du marché. Chaque marché est lancé avec un IRM spécifique et immuable. Morpho met en œuvre un AdaptiveCurveIRM, qui est conçu pour maintenir l'utilisation d'un marché autour de 90 %. Lorsque l'utilisation tombe en dessous de 90 %, le taux d'emprunt diminuera progressivement, et si l'utilisation dépasse 90 %, le taux d'emprunt augmentera.

L

Liquidation

La liquidation est le processus de clôture forcée d'une position de prêt en remboursant la dette d'un emprunteur et en réclamant son collatéral. Une position d'emprunt ayant dépassé le LLTV autorisé sur le marché est éligible à la liquidation. (En savoir plus)

Loan-to-Value de liquidation (LLTV)

Le Loan-to-Value de liquidation (LLTV) est le seuil auquel la position collatéralisée d'un emprunteur dans un protocole de prêt DeFi devient éligible à la liquidation. Différents protocoles peuvent utiliser d'autres terminologies, y compris « seuil de liquidation » ou « ratio de liquidation ». (En savoir plus)

Liquidité

La liquidité fait référence à la disponibilité d'actifs pouvant être facilement achetés, vendus ou échangés sans affecter significativement leur prix. Une liquidité plus élevée est cruciale pour que les liquidateurs puissent liquider des positions de manière rentable.

Loan-to-Value (LTV)

Une métrique en pourcentage qui mesure la taille d'un prêt par rapport à la valeur du collatéral qui le garantit, calculée comme (montant du prêt / valeur du collatéral) × 100. Dans les protocoles de prêt DeFi, le LTV sert d'indicateur principal de la santé et du niveau de risque d'une position d'emprunt. Une position avec 8 000 $ empruntés contre 10 000 $ de collatéral a un LTV de 80 %.

M

Plafonds de marché

Les curateurs peuvent fixer des limites sur la part de l'offre d'un vault qui peut être allouée à un marché spécifique. Les plafonds sont utilisés pour prévenir la surconcentration et limiter l'exposition au risque par marché.

Paramètres du marché

Les caractéristiques fixes de chaque marché : actif de collatéral, actif de prêt, loan-to-value de liquidation (LLTV), modèle de taux d'intérêt (IRM) et oracle. Ceux-ci sont immuables une fois le marché créé.

Morpho

Un protocole de prêt DeFi de premier plan qui fournit une couche de prêt/emprunt sans confiance et une couche de vault abstraite (Morpho Vaults), où Gauntlet déploie et curate des vaults. (En savoir plus)

Morpho Vaults

Des vaults non-custodiaux qui allouent le capital des fournisseurs à travers les marchés de prêt Morpho. Les curateurs supervisent diverses actions des vaults, y compris les allocations de marché, les plafonds de marché, la diligence raisonnable, la surveillance de la liquidité et la gestion globale des risques. (En savoir plus)

N

Non-custodial

Une application non-custodiale est celle où les utilisateurs conservent le contrôle direct de leurs actifs. Les utilisateurs détiennent leurs propres clés privées et interagissent avec les smart contracts directement depuis leurs portefeuilles. Dans les applications non-custodiales, aucun intermédiaire ne prend jamais possession des fonds des utilisateurs. Ceci contraste avec les services custodiaux (comme les exchanges centralisés), où une tierce partie détient les actifs au nom des utilisateurs.

O

Oracles

Les oracles sont des flux de prix utilisés pour déterminer la valeur des actifs de collatéral et des actifs de prêt. Les prix des oracles sont les prix exacts utilisés dans la formule de calcul du LTV. Les plus grands fournisseurs d'oracles incluent Chainlink, Redstone et Pyth. (En savoir plus)

P

Frais de performance

Les frais de performance sont calculés en pourcentage des intérêts qu'un utilisateur a gagnés dans le vault. Les frais de performance sont facturés uniquement sur l'APY natif et non sur tout rendement dérivé des récompenses ou des points. (En savoir plus)

Prime Vaults (stratégies de rendement conservatrices)

Vaults qui visent un rendement ajusté au risque à partir de stratégies à risque d'insolvabilité très faible s'allocant à des marchés collatéraux blue-chip et hautement liquides. (En savoir plus)

S

Fournisseur

Un utilisateur qui fournit des actifs à un vault. Les fournisseurs obtiennent une exposition à la stratégie et au profil de risque du vault tout en déléguant les actions quotidiennes (allocations, diligence raisonnable, rééquilibrage, couverture) à un curateur de vault. Les fournisseurs de vault conservent le contrôle de leurs actifs et peuvent retirer à tout moment en raison de la nature non-custodiale des vaults DeFi.

Actif fourni

Le token spécifique qu'un utilisateur fournit dans un vault (par ex., USDC, ETH). C'est la base d'un vault donné et détermine la stratégie et le risque que vous obtenez.

T

TVL (valeur totale verrouillée)

La valeur totale en dollars des actifs fournis à travers un ou plusieurs vaults.

U

Utilisation

L'utilisation est la quantité de l'offre d'un marché spécifique qui a été prêtée aux emprunteurs. Si un marché a 1 M$ d'offre et que 900 K$ ont été empruntés, le taux d'utilisation est de 90 %. (En savoir plus)

V

Vault

Un smart contract non-custodial qui exécute une stratégie de rendement. Un vault alloue les actifs fournis dans des protocoles DeFi sous-jacents (par ex., Morpho, Kamino, Drift, Symbiotic) en suivant une stratégie définie et une tolérance au risque.

Y

Rendement

Le rendement fait référence au pourcentage ou au rendement total en dollars d'un actif ou d'une position. Bien qu'il soit lié, c'est un terme plus général et plus flexible pour définir la performance que l'APY.