Conservateurs 101

Un curator de vaults est l'entité qui conçoit, configure et supervise un vault.

Une différence cruciale entre les stratégies DeFi et les stratégies traditionnelles hors chaîne est que les curators de vaults DeFi ne prennent jamais la garde des actifs des utilisateurs. Le caractère non-custodial de la DeFi permet aux utilisateurs de conserver le contrôle de leurs fonds à tout moment, et son caractère programmatique encode dans chaque smart contract les actions que les curators peuvent et ne peuvent pas effectuer avec les actifs des utilisateurs.

Actions que les curators peuvent prendre

Sur un vault particulier, les curators gèrent les décisions stratégiques et de gestion des risques qui impactent la performance du vault. Notre mandat est simple mais crucial : protéger d'abord les fournisseurs, puis maximiser un rendement sûr et évolutif.

Allocation de marché et paramètres de risque (exemple de prêt)

• Allocation de marché : Dans un vault de prêt, les curators sélectionnent quels marchés d'emprunt inclure dans un vault et allouent l'offre des utilisateurs entre eux selon une stratégie définie.

• Plafonds d'offre du marché : Définir des plafonds d'offre sur chaque marché alloué au vault pour équilibrer le risque et le rendement. Ces plafonds fixent des limites à la quantité d'offre du vault pouvant être allouée à un marché particulier.

• Nouveaux LLTV de marché : Configurer LLTV (Loan-to-Value de Liquidation) ratios basés sur la volatilité de l'actif, la profondeur de liquidité des DEX et les nuances des oracles. Lors du lancement d'un nouveau marché, nous définissons les LLTV pour garantir que toute position de prêt contractée contre l'offre du vault soit suffisamment sur-garanties.

Répartition de l'allocation de marché pour Gauntlet USDC Core sur le déploiement Morpho d'Arbitrum.

Gestion active des risques

• Augmenter ou réduire les plafonds du vault en fonction des signaux du marché : amélioration de la profondeur des DEX, demande d'emprunt soutenue provenant d'emprunteurs divers et performance prouvée des liquidations lors d'événements de stress.

• Rééquilibrer les allocations pour optimiser le rendement ajusté au risque à mesure que les conditions du marché changent.

Explorez les détails de notre méthodologie de curation et de notre approche de gestion des risques.

Actions que les curators ne peuvent pas prendre

Les limitations imposées aux curators sont aussi importantes que les actions que nous pouvons entreprendre.

• Les curators ne peuvent pas exécuter de transactions de dépôt ou de retrait qui déplacent des fonds vers ou depuis la plateforme: À aucun moment du cycle de curation les curators n'ont l'autorité de retirer les fonds des utilisateurs. Cela signifie que, où que soit allouée l'offre du vault, un fournisseur peut retirer des fonds (sous réserve de la liquidité disponible).

• Les curators ne peuvent pas empêcher les utilisateurs de retirer des fonds : la capacité pour un utilisateur de retirer unilatéralement des fonds d'un vault est encodée dans le smart contract du vault. Remarque : Lors des pics d'utilisation du marché (qui peuvent survenir à la suite de conditions de marché défavorables), les retraits peuvent être retardés.

En savoir plus sur la performance de nos vaults lors d'une récente période de troubles du marché et de stress de liquidité.

Pourquoi l'expertise compte : l'argument en faveur d'une curation professionnelle

Une curation efficace des vaults nécessite des connaissances spécialisées dans plusieurs domaines :

Modélisation du risque et analyse de marché

Les curators doivent comprendre comment équilibrer le risque et l'efficacité du capital. Par exemple, les marchés avec des LLTV plus élevés attirent naturellement plus d'emprunteurs car ces derniers accèdent à un effet de levier plus important. Cependant, des LLTV plus élevés laissent moins de marge d'erreur en cas de conditions de marché défavorables. Le rôle d'un curator est de trouver l'équilibre approprié qui génère un rendement ajusté au risque.

Analyse des collatéraux et due diligence

Nos vaults respectent des directives rigoureuses de gestion des risques pour renforcer la résilience face à la volatilité du marché. Cela commence par une évaluation de due diligence des actifs en collatéral. Notre équipe de curation s'engage dans cette analyse exhaustive avant d'ajouter un nouveau marché à un Gauntlet Vault. Le processus comprend une évaluation de la liquidité, la sécurité, les audits, les oracles, les mécanismes spéciaux, et plus encore.

Mécaniques de liquidation et liquidité des DEX

Les liquidations sur des actifs avec une faible liquidité sur DEX peuvent déclencher des cascades de liquidation. Une liquidité profonde facilite les liquidations lorsqu'elles sont nécessaires.

Gestion des risques en temps réel

Notre infrastructure de risque utilise des simulations, une surveillance en temps réel et des systèmes de réponse automatisés pour évaluer en continu les conditions du marché. Cela nous aide à déterminer quand laisser des actifs inactifs, quand déployer vers de nouveaux marchés et quand se retirer.