Curateurs 101

Un curator de vaults est l'entité qui conçoit, configure et supervise un vault.

Une différence cruciale entre les stratégies DeFi et les stratégies traditionnelles hors chaîne est que les curators de vaults DeFi ne prennent jamais la garde des actifs des utilisateurs. La nature non custodiale de la DeFi permet aux utilisateurs de conserver le contrôle de leurs fonds en permanence, et sa nature programmatique encode dans chaque contrat intelligent les actions que les curators peuvent et ne peuvent pas effectuer avec les actifs des utilisateurs.

Actions que les curators peuvent effectuer

Sur un vault particulier, les curators prennent les décisions stratégiques et de gestion des risques qui influencent la performance du vault. Notre mandat est simple mais crucial : protéger d'abord les fournisseurs, puis maximiser un rendement sûr et évolutif.

Allocation des marchés et paramètres de risque (exemple de prêt)

• Allocation des marchés : Dans un vault de prêt, les curators choisissent quels marchés d'emprunt inclure dans un vault et répartissent l'offre des utilisateurs entre eux selon une stratégie définie.

• Plafonds d'offre des marchés : Définissez des plafonds d'offre sur chaque marché alloué au vault afin d'équilibrer le risque et le rendement. Ces plafonds fixent des limites au montant de l'offre du vault pouvant être alloué à un marché particulier.

• Nouveaux LLTV des marchés : Configurer LLTV (Liquidation Loan-to-Value) ratios en fonction de la volatilité de l'actif, de la profondeur de liquidité des DEX et des subtilités des oracles. Lors du lancement d'un nouveau marché, nous fixons les LLTV afin de garantir que toute position de prêt prise contre l'offre du vault soit suffisamment surcollatéralisée.

Répartition de l'allocation des marchés pour Gauntlet USDC Core sur le déploiement Arbitrum de Morpho.

Gestion active des risques

• Augmenter ou diminuer les plafonds du vault en fonction des signaux de marché : amélioration de la profondeur des DEX, demande d'emprunt soutenue de la part d'emprunteurs variés et performance éprouvée des liquidations lors d'événements de stress.

• Rééquilibrer les allocations pour optimiser le rendement ajusté au risque à mesure que les conditions de marché évoluent.

Découvrez les détails de notre méthodologie de curation et de notre approche de gestion des risques.

Actions que les curators ne peuvent pas effectuer

Les limites imposées aux curators sont tout aussi importantes que les actions que nous pouvons effectuer.

• Les curators ne peuvent pas exécuter de transactions d'offre ou de retrait qui déplacent des fonds sur la plateforme ou en dehors de celle-ci: À aucun moment du cycle de vie de la curation les curators n'ont l'autorité de retirer les fonds des utilisateurs. Cela signifie que, quel que soit l'endroit où l'offre du vault est allouée, un fournisseur peut retirer des fonds (sous réserve de la liquidité disponible).

• Les curators ne peuvent pas empêcher les utilisateurs de retirer des fonds : la capacité pour un utilisateur de retirer unilatéralement des fonds d'un vault est encodée dans le contrat intelligent du vault. Note : Lors de pics d'utilisation du marché (qui peuvent survenir en raison de conditions de marché défavorables), les retraits peuvent être retardés.

En savoir plus sur la façon dont nos vaults ont résisté lors d'une récente période de turbulences de marché et de तनाव sur la liquidité.

Pourquoi l'expertise compte : l'argument en faveur d'une curation professionnelle

Une curation efficace des vaults nécessite des connaissances spécialisées dans plusieurs domaines :

Modélisation des risques et analyse de marché

Les curators doivent comprendre comment équilibrer le risque et l'efficacité du capital. Par exemple, les marchés avec des LLTV plus élevés attirent naturellement davantage d'emprunteurs, car ceux-ci ont accès à un effet de levier plus élevé. Cependant, des LLTV plus élevés laissent moins de marge d'erreur dans des conditions de marché défavorables. Le rôle d'un curator est de trouver l'équilibre approprié qui génère un rendement ajusté au risque.

Analyse des garanties et diligence raisonnable

Nos vaults respectent des directives rigoureuses de gestion des risques afin d'accroître leur résilience face à la volatilité des marchés. Cela commence par une vaste évaluation de diligence raisonnable des actifs collatéralisés. Notre équipe de curation réalise cette analyse approfondie avant d'ajouter tout nouveau marché à un Gauntlet Vault. Le processus comprend une évaluation de la liquidité, la sécurité, les audits, les oracles, les mécanismes spéciaux, et plus encore.

Mécanismes de liquidation et liquidité des DEX

Les liquidations sur des actifs dont la liquidité sur les DEX est faible peuvent déclencher des cascades de liquidations. Une liquidité importante facilite les liquidations au moment où elles sont nécessaires.

Gestion des risques en temps réel

Notre infrastructure de risque utilise des simulations, une surveillance en temps réel et des systèmes de réponse automatisés pour évaluer en continu les conditions de marché. Cela nous aide à déterminer quand laisser les actifs inactifs, quand les déployer sur de nouveaux marchés et quand nous replier.